De Federal Reserve heeft de rente met 50 basispunten verlaagd, de meest agressieve renteverlaging sinds de financiële crises van respectievelijk 2008 en 2000. Deze beslissing is bedoeld om de financiële druk te verlichten en de economische groei te stimuleren tegen de achtergrond van tekenen van een afkoelende arbeidsmarkt en een vertragende mondiale economische activiteit. De Europese Centrale Bank zal waarschijnlijk voor de derde keer dit jaar de rente verlagen met het argument dat de inflatie in de eurozone nu steeds meer onder controle is en de economie stagneert.

Het vooruitzicht van renteverlagingen in 2024 wekt grote verwachtingen op in het internationale bedrijfsleven. Nu centrale banken de groei willen stimuleren door de leenkosten te verlagen, zullen bedrijven over de grenzen heen de gevolgen hiervan gaan voelen. Deze analyse onderzoekt hoe renteverlagingen de internationale handel, directe buitenlandse investeringen, valutamarkten en multinationale bedrijfsactiviteiten kunnen beïnvloeden.

Dit artikel is geschreven door Mourad Seghir ([email protected]). Mourad maakt deel uit van RSM Netherlands Business Consulting Services met een specifieke focus op Finance & International Trade.

Invloed op wereldwijde handel en investeringen

Lagere rentetarieven leiden doorgaans tot lagere leenkosten, wat voordelig kan zijn voor multinationals die financiering zoeken voor grensoverschrijdende expansie. Verlagingen van de rente door centrale banken in grote economieën kunnen internationale bedrijven aanmoedigen om meer te investeren in wereldwijde activiteiten, fusies en overnames. In 2024 zou een omgeving van renteverlagingen directe buitenlandse investeringen (DBI) kunnen doen toenemen, vooral in opkomende markten waar de behoefte aan infrastructuur en industriële ontwikkeling groot is.

Als er goedkopere financiering beschikbaar is, zijn internationale bedrijven misschien eerder geneigd om grote projecten te financieren, zoals productiefaciliteiten, verbeteringen aan de toeleveringsketen of onderzoeks- en ontwikkelingscentra in het buitenland. 

Dit brengt echter ook risico's met zich mee. Opkomende markten die een sterke stijging van DBI ervaren, kunnen kwetsbaar worden voor plotselinge verschuivingen in het beleggerssentiment als de economische omstandigheden snel veranderen, wat kan leiden tot kapitaaluitstroom en valutavolatiliteit.

Valutamarkten en wisselkoersschommelingen

Renteverschillen zijn een belangrijke drijvende kracht achter valutakoersen. Wanneer centrale banken de rente verlagen, kan dit leiden tot een waardevermindering van de lokale valuta ten opzichte van andere belangrijke valuta. Voor internationale bedrijven hebben wisselkoersschommelingen een grote invloed op inkomsten, kosten en winstgevendheid.

Een zwakkere valuta kan de export van een bepaald land concurrerender maken, omdat deze goedkoper wordt voor buitenlandse kopers. In 2024 kunnen renteverlagingen in economieën zoals de Verenigde Staten of Europa hun goederen aantrekkelijker maken voor internationale kopers, wat gunstig is voor exporteurs. Aan de andere kant kunnen bedrijven die afhankelijk zijn van het importeren van grondstoffen of goederen te maken krijgen met hogere kosten door een zwakkere binnenlandse valuta, wat de marges kan drukken.

Voor multinationale ondernemingen brengt volatiliteit van de wisselkoersen operationele risico's met zich mee. Effectieve strategieën voor het afdekken van valutarisico's zullen cruciaal zijn om deze risico's te beperken, aangezien renteverlagingen waarschijnlijk zullen leiden tot grotere schommelingen in de wisselkoersen. Bedrijven moeten mogelijk hun blootstelling aan vreemde valuta opnieuw beoordelen en gebruikmaken van financiële instrumenten om zich te beschermen tegen ongunstige schommelingen in de wisselkoersen.

Wereldwijde toeleveringsketens en financieringskosten

Renteverlagingen kunnen een gemengd effect hebben op wereldwijde toeleveringsketens. Aan de ene kant kunnen lagere leenkosten internationale leveranciers en logistieke dienstverleners de financiële flexibiliteit bieden die nodig is om hun netwerken uit te breiden en te verbeteren. Dit is met name relevant in 2024, omdat toeleveringsketens zich nog steeds moeten aanpassen aan de verstoringen als gevolg van de pandemie en geopolitieke spanningen. Verlagingen van de rente kunnen echter ook een indirect effect hebben op de stabiliteit van de toeleveringsketen. Als bedrijven hun productie en investeringen opvoeren dankzij goedkopere kredieten, kan de vraag naar grondstoffen en transport toenemen, wat kan leiden tot knelpunten en hogere kosten in bepaalde sectoren. Internationale bedrijven moeten zorgvuldig met deze dynamiek omgaan om ervoor te zorgen dat kostenbesparingen als gevolg van lagere rentetarieven niet teniet worden gedaan door stijgende input- of logistieke kosten.

Implicaties voor grensoverschrijdende fusies en overnames

Lagere rentetarieven leiden vaak tot een toename van grensoverschrijdende fusies en overnames (M&A), omdat bedrijven het betaalbaarder vinden om deals te financieren. In 2024 kunnen we een toename verwachten in fusies en overnames omdat bedrijven gebruik willen maken van gunstige leenvoorwaarden om hun internationale aanwezigheid uit te breiden of strategische activa te verwerven. Dit kan vooral gunstig zijn voor bedrijven die marktaandeel willen winnen of toegang willen krijgen tot nieuwe technologieën.

Het risico van overkreditering is echter een punt van zorg. Nu de rentetarieven dalen, is de verleiding groot voor bedrijven om buitensporige schulden aan te gaan om overnames te financieren, wat kan leiden tot financiële instabiliteit als de wereldwijde economische omstandigheden verslechteren of als de rentetarieven in de toekomst onverwacht stijgen. Internationale bedrijven moeten voorzichtig zijn bij het structureren van deals om ervoor te zorgen dat ze niet te veel worden blootgesteld aan renterisico's.

Invloed op opkomende markten

Voor opkomende markten kunnen renteverlagingen in grote economieën zoals de Verenigde Staten en de Europese Unie leiden tot een instroom van kapitaal, omdat beleggers op zoek gaan naar hogere rendementen in ontwikkelingslanden. Dit kan zowel een zegen als een vloek zijn. Aan de ene kant kunnen meer investeringen de groei en ontwikkeling in deze regio's stimuleren. Aan de andere kant kan het leiden tot economische instabiliteit als deze instroom plotseling omkeert door veranderingen in de wereldwijde financiële omstandigheden.

Bedrijven in opkomende markten kunnen profiteren van lagere leenkosten naarmate internationaal kapitaal toegankelijker wordt. Ze lopen echter ook het risico op valutadepreciatie en inflatie als renteverlagingen leiden tot een buitensporige instroom van kapitaal. Centrale banken in deze landen moeten wellicht een evenwicht vinden tussen het aantrekken van buitenlandse investeringen en het handhaven van de financiële stabiliteit, wat interventies op de valutamarkt of aanpassingen van de binnenlandse rentetarieven met zich mee kan brengen.

Financiële markten en beleggersgedrag

Renteverlagingen hebben de neiging om de aandelenmarkten te stimuleren, omdat beleggers overstappen van obligaties met een laag rendement naar risicovollere activa zoals aandelen. Voor internationale bedrijven kan dit gunstig zijn, omdat hogere aandelenkoersen het makkelijker maken om kapitaal aan te trekken door aandelen uit te geven. In 2024 kunnen renteverlagingen leiden tot meer liquiditeit op de financiële markten, wat multinationals kan helpen om financiering te vinden voor uitbreiding en activiteiten. Internationale bedrijven moeten echter ook op hun hoede zijn voor potentiële activabubbels. Aanhoudende renteverlagingen kunnen de prijzen van activa opdrijven, vooral in sectoren zoals vastgoed of technologie, waar de waarderingen al hoog zijn. Bedrijven die actief zijn in deze sectoren moeten zich bewust zijn van de risico's die gepaard gaan met overgewaardeerde activa, aangezien een plotselinge correctie van de activaprijzen verstrekkende gevolgen kan hebben voor hun financiële gezondheid.

Conclusie

De renteverlagingen in 2024 zullen waarschijnlijk een grote invloed hebben op het internationale bedrijfsleven, van handel en investeringen tot valutamarkten en toeleveringsketens. Hoewel lagere leenkosten kansen kunnen bieden voor groei en expansie, brengen ze ook risico's met zich mee, zoals valutavolatiliteit, potentiële zeepbellen in activa en het risico van overmatige schuldenlast.

Voor internationale bedrijven zal het navigeren door deze omgeving een zorgvuldige balans vereisen tussen het benutten van uitbreidingskansen en het beheren van de financiële risico's die gepaard gaan met renteverlagingen. Effectieve risicomanagementstrategieën, waaronder het afdekken van valutarisico's, zorgvuldige financiële structurering en een focus op duurzame groei, zijn essentieel om ervoor te zorgen dat de voordelen van de renteverlagingen volledig worden gerealiseerd zonder dat bedrijven worden blootgesteld aan onnodige risico's. 

RSM is 'Thought Leader' op het gebied van internationale handelsconsultancy. We bieden regelmatig inzichten door middel van training en het delen van thought leadership dat is gebaseerd op een gedetailleerde kennis van wettelijke verplichtingen en praktische toepassingen in de samenwerking met onze klanten. Als u meer wilt weten, neem dan contact op met een van onze consultants.