Valorisation d'entreprises

Pour réaliser l'évaluation la plus correcte et la plus réaliste possible, il est nécessaire de partir de données qui reflètent au mieux la réalité économique de l'entreprise. Ces données peuvent être obtenues à partir des informations suivantes :
 

Comptes annuels : en principe, ces informations sont toujours disponibles, mais elles ne sont généralement pas suffisantes pour procéder à une évaluation complète.
 

Balance de vérification et comptabilité analytique : La balance de vérification, plus détaillée, permet d'obtenir un aperçu plus approfondi des différents comptes de charges et de produits. Elle est donc très utile pour préparer une évaluation. S'il existe différentes lignes de produits ou différents domaines d'activité, la comptabilité analytique est un atout très précieux.

Rapports de gestion : Les rapports intermédiaires peuvent également constituer un atout supplémentaire pour affiner les chiffres.

Plan d'entreprise : Plus vous pouvez fournir d'informations sur l'avenir, plus l'exercice d'évaluation est justifié, car il repose toujours sur un certain nombre d'hypothèses.

Liste des produits et des charges non récurrents : Il est également très important d'avoir une bonne connaissance des coûts ou des revenus non récurrents afin d'avoir une image correcte de la réalité économique de l'entreprise sans l'impact de ces éléments non récurrents. Comme ces revenus ou coûts peuvent parfois avoir un impact très important sur la valorisation de votre entreprise, cette réflexion est essentielle.

Points forts et points faibles : Examinez les forces et les faiblesses de votre entreprise, mais en vous plaçant du point de vue d'un acquéreur potentiel.

Vous êtes sur le point de reprendre ou de vendre une entreprise, mais vous ne savez pas combien elle vaut ? Aucune méthode ne permet de déterminer la valeur d'une entreprise avec une précision parfaite. De plus, une évaluation repose sur un certain nombre d'hypothèses et celles-ci peuvent varier en fonction de l'auteur de l'évaluation.

En outre, il n'y a pas que les chiffres qui doivent être pris en considération dans le processus d'évaluation. Par exemple, il peut également être nécessaire de prendre en compte le (manque de) savoir-faire du personnel ou le potentiel de croissance de l'entreprise ou du secteur.

Enfin, si vous êtes du côté du vendeur, il est préférable de vous demander à l'avance si vous fixez ou non un prix lorsque vous vous adressez au marché. Selon le contexte, la fixation d'un prix est recommandée ou non.

Si vous êtes du côté de l'acheteur, sachez à l'avance "jusqu'où vous pouvez sauter" et ne vous laissez pas emporter par une opportunité qui vous déclenche. Dans ce contexte, RSM Belgium vous aide à évaluer la valeur de votre entreprise et vous soutient dans la définition de la bonne stratégie.

Il est préférable de se placer du point de vue de l'acquéreur potentiel. En tout état de cause, c'est l'acquéreur qui décidera quels sont les éléments prédominants dans la détermination d'un prix spécifique (supplémentaire). Les paramètres récurrents sont les suivants

Un EBITDA élevé : Démontrer année après année que le résultat opérationnel (EBITDA) est au moins stable et de préférence en hausse, rassure grandement l'acheteur potentiel. Cela rend les résultats futurs prévisibles dans une certaine mesure.

Trésorerie excédentaire : C'est grâce à l'excédent de trésorerie que l'entreprise génère chaque année que l'acquéreur peut rembourser l'investissement. Plus la trésorerie excédentaire annuelle est importante, plus le prix d'acquisition peut être élevé.

Activité de niche : Quels sont vos arguments de vente uniques ? Comment faites-vous la différence avec vos concurrents ? Plus votre position est unique, plus votre entreprise aura de la valeur aux yeux d'un acquéreur.

Potentiel de croissance : Un acquéreur se concentre sur l'avenir. Plus vous pouvez démontrer, à l'aide de plans d'entreprise, de projections du secteur, etc. que votre activité a de l'avenir, plus il y aura de candidats à l'acquisition. Plus il y aura de candidats, plus votre entreprise sera bien cotée.

Équipe d'experts : Une entreprise qui s'appuie sur une équipe compétente dispose d'un atout important. Cela ne crée pas nécessairement une valeur ajoutée directe sur le prix de l'entreprise. Mais un "one man show" fait de toute façon baisser la valeur de l'entreprise.

Efficacité opérationnelle : Des processus documentés et rationalisés, des certifications, des outils puissants, ... contribuent à une image forte. Celle-ci est certainement perçue comme positive par un acquéreur, qui en tiendra compte dans le processus de fixation du prix.

RSM Belgium jette un regard critique et renforce la fiabilité de vos informations.

Pour assurer le succès de la transaction, il est important de travailler sur la base de données fiables.

C'est une étape fondamentale pour créer la confiance, rassurer la contrepartie et donner une image professionnelle.

La méthode doit être déterminée en fonction de l'activité et du contexte. RSM Belgium vous aide à analyser les méthodes d'évaluation et à choisir les méthodes appropriées. Les méthodes les plus utilisées sont les suivantes :

L'approche par les fonds propres :  Cette méthode d'évaluation est basée sur les données comptables. Les comptes étant tenus à la valeur historique, les actifs doivent être ajustés à la valeur de marché.

Approche par les flux de trésorerie disponibles :  La valeur de l'entreprise est calculée sur la base des flux de trésorerie futurs.  En d'autres termes, l'évaluation est basée sur les prévisions des revenus futurs de l'entreprise.

Approche par les multiples : Lors d'une évaluation sur la base de multiples, une entreprise est évaluée sur la base d'un multiple des résultats. Un "multiple" désigne le rapport entre la valeur de l'entreprise et un chiffre clé du compte de résultat, tel que la valeur de l'entreprise/le résultat d'exploitation (par exemple, 5 fois l'EBITDA).

Approches spécifiques :  Certains secteurs ont une approche sectorielle spécifique, auquel cas l'évaluation se "concentre" sur le chiffre d'affaires et/ou d'autres éléments.

Dans l'analyse des résultats de l'entreprise, des ajustements sont apportés aux résultats pour tenir compte des dépenses/recettes non récurrentes. Enfin, la faisabilité financière doit être prise en compte. La valeur de l'évaluation est-elle telle que les institutions financières/banques sont disposées à financer l'acquisition ?

Si vous souhaitez acheter ou vendre une entreprise, RSM Belgium peut vous aider à déterminer la valeur estimée de l'entreprise.

Attention : il existe souvent une différence entre la valeur d'une entreprise et le prix d'achat/prix de vente.

Calculer la valeur de l'entreprise ne signifie pas que le prix de vente est fixé. Une évaluation est un calcul basé sur certaines hypothèses. Le prix de vente, quant à lui, est le résultat de négociations.

Outre les chiffres et la valeur, d'autres facteurs jouent un rôle dans les négociations. Par exemple : le nombre d'acheteurs potentiels, le potentiel de croissance, le sentiment du marché...

En fin de compte, l'objectif est que les négociations aboutissent à une "bonne affaire" tant pour l'acheteur que pour le vendeur.