Fusionen und Übernahmen als Lösung vieler Probleme

Katarzyna BUDA
Transaction Advisory Manager bei RSM Poland

Die auf dem heutigen Markt taetigen Unternehmen wachsen grundsaetzlich organisch, indem sie ihre Ertraege und Gewinne erhöhen sowie ihre Marktposition verbessern, was durch interne Maßnahmen wie Kundengewinnung, Einfuehrung von weiteren Produkten und Dienstleistungen sowie Suche nach den neuen Absatzmaerkten und -wegen erfolgt. Das organische Wachstum erfordert von den Fuehrungskraeften des jeweiligen Unternehmens, dass sie reibungslos und effektiv ihre Entscheidungen treffen sowie die Unternehmensstrategie planen. Deswegen ist ein anorganisches Wachstum eine sehr interessante Alternative dafuer.

Das organische Wachstum beruht auf der Steigerung des Unternehmenspotentials aufgrund der Investitionen, die mit dem Eigenkapital des Unternehmens und Fremdkapital finanziert werden. Als ein Vorteil des inneren Wachstums gilt zweifelsohne die Tatsache, dass man sein Tempo auf individuelle Möglichkeiten des Unternehmens anpassen kann. Die Wahl dieses Weges erweist sich aber als eine langfristig leistungsorientierte Wahl, die dabei aufgrund der Finanzierung des Investitionsaufwands mit Eigen- bzw. Fremdkapital aus eigener Kraft sehr kostenintensiv ist.

Anders sieht dagegen eine externe Weiterentwicklung des jeweiligen Unternehmens aus, die durch uebernahme anderer Subjekte auf dem Markt, Fusionen mit anderen Subjekten bzw. Anschaffung ihrer Aktiva, d.h. des materiellen und immateriellen Anlagevermögens bzw. eine Teilbetriebs erfolgt. Bei Einschlagung dieses Entwicklungsweges erhöhen die Unternehmen blitzschnell ihre Marktbeteiligung oder gewinnen den Zugang zum neuen Marktsegment, gewinnen weitere Absatzwege und vor allem erhöhen ihre Gewinne und Ertraege. Fusionen oder uebernahmen, die zum anorganischen Wachstum fuehren, sind ein seltsames Instrument, durch welches die Unternehmen sehr schnell expandieren und auf dem Markt wettbewerbsfaehig werden können. Es ist jedoch nur dann möglich, wenn man dafuer einen entsprechenden Partner aus einer aehnlichen oder komplementaeren Branche waehlt, die Transaktionsstruktur optimiert wird und wenn – was am wichtigsten ist – die Unternehmen miteinander problemlos integriert werden.

In der Regel assoziiert man die Fusionen oder uebernahmen mit dem Unternehmenswachstum, deswegen können sich manche darueber wundern, was Gemeinsames eine uebernahme bzw. eine Fusion mit den Umstrukturierungsprozessen hat. Eine Umstrukturierung ist oft negativ betrachtet. Sie gilt als ein umfassender Prozess, der einem Unternehmen bei Bewaeltigung seiner Schwierigkeiten verhelfen soll. In der Wirklichkeit gelten oft die Handlungen im Rahmen der Fusionen und uebernahmen als grundlegende Umstrukturierungsinstrumente. Dies betrifft z.B. Spaltung des Subjekts oder Verschmelzung von Unternehmen, Aufspaltung und Veraeußerung des Teilbetriebs bzw. seine Umwandlung. Nicht nur sind die Fusionen und uebernahmen ein großartiges Instrument, das fuer das Unternehmenswachstum genutzt wird, sondern auch sie gelten als grundlegende Umstrukturierungsmaßnahmen, die u.a. Erhöhung der Rentabilitaet des Unternehmens, Modifikation der Unternehmensstrategie zur Steigerung seiner Effektivitaet oder Bewaeltigung der Schwierigkeiten im Unternehmen zum Ziel haben. Sie beruhen oft auf der Aufspaltung und Veraeußerung des Teilbetriebs, Gewinnung eines Branchen- bzw. Finanzinvestors oder Verschmelzung der Unternehmen zur Erhöhung der Rentabilitaet, Erzielung von Synergieeffekten, Kostenoptimierung und zur Steigerung der allgemeinen Unternehmenseffektivitaet.

Die im Rahmen der Fusionen und uebernahmen durchgefuehrten Maßnahmen und Handlungen sind nicht nur eine Alternative fuer das Unternehmenswachstum und ein großartiges Umstrukturierungsinstrument, sondern auch eine Methode, um aus dem Geschaeft völlig oder teilweise auszusteigen. Durch diese Handlungen können sich die Subjekte auf die Unternehmensnachfolge erfolgreich vorbereiten. Sie geben naemlich den Antrieb denjenigen Anteilseignern bzw. Aktionaeren, die nach dem mehrjaehrigen Aufbau ihres Geschaefts in das Rentneralter treten und aus dem Geschaeft aussteigen möchten oder auch denjenigen, die in ihren besten Jahren sind und einfach ihr Geschaeftsprofil und ihre Interessen aendern möchten. Es gibt viele Methoden fuer eine erfolgreiche Unternehmensnachfolge oder die Abgabe einer vollen bzw. teilweisen Kontrolle ueber das Unternehmen. Die Anteilseigner bzw. Aktionaere können das gesamte Unternehmen oder einen Teil davon an einen Brancheninvestor veraeußern, fuer ihr Unternehmen einen Brancheninvestor gewinnen oder ihr Unternehmen mit einem anderen Unternehmen verschmelzen lassen und die Kontrolle ueber das Subjekt uebertragen, wobei sie sich daran weiterhin beteiligen. 

Zusammenfassend laesst sich sagen, dass die im Rahmen der Fusionen und uebernahmen durchgefuehrten Handlungen zahlreiche Anwendungen finden, deswegen lohnt es sich, sich mit diesem Thema vertraut zu machen, denn jede Fuehrungskraft findet in diesem Bereich etwas fuer sich.